随着酒类板块在资本市场持续升温，越来越多的业外资本盯上这块“蛋糕”。11月16日，资本再次将白酒股送上社交平台热搜榜，多只白酒股接近甚至已经涨停。白酒板块持续增长下，吸引越来越多的业外资本入局白酒圈。作为曾经的“酒业隔壁老王”，天喔国际于近日正式摘牌退市。但作为业外资本，2018年天喔国际酒类销售额超过30亿元，比肩一众酒商。事实上，业外资本“饮酒”案例不在少数。记者梳理发现，除了曾经的维维股份、联想控股，再到后来者海银系、复星系，如今特斯拉、园城黄金等业外产业也试图“饮一杯酒”。同时，有了前车之鉴，复星系等后来者的涉酒策略深受业内关注。有业内人士指出，此番业外资本或产业收购酒企、涉酒产品等相对成熟且慎重。同时，资本的强大与否，将在一定程度上决定其手中品牌能走多远。

      外来僧燃起“饮酒热”

      于酒行业而言，天喔国际并非传统意义上的酒类流通企业，但酒类销售业绩在业内红极一时。公开资料显示，从业绩来看，2014-2016年，天喔国际酒类销售额分别为27.13亿元、23.32亿元、26.73亿元，虽然有所下滑，但酒类销售额一度占比总营收五成左右。2017年，天喔国际酒类销售额已攀升至30亿元，而酒类经销大商名品世家同期营收也仅有6.61亿元。从运营酒类品牌来看，天喔国际旗下包含自有酒类品牌谷和黄酒，以及进口葡萄酒嘉诚庄园等，且天喔国际控股的南浦食品拥有马爹利、轩尼诗等知名酒类的中国独家代理。可见，不管是从销售业绩还是品牌资源，天喔国际实力不输一线酒类大商。

      事实上，“外来和尚好念经”并不完全适用于酒行业。记者梳理发现，园城黄金于今年9月宣布拟收购贵州茅台镇圣窖酒业100%股权，交易完成后，圣窖酒业将成为园城黄金的全资子公司。然而自公布收购不足两个月，园城黄金以圣窖酒业公司业绩未达标、项目工程质量等问题宣布收购终止。据悉，园城黄金已是年内第二次对外收购折戟。从业绩来看，园城黄金自身已是伤痕累累，自2016年起盈利能力逐渐下滑，甚至在2018年净利润出现亏损。根据园城黄金财报数据显示，2016 -2019年，园城黄金归属于上市公司股东的净利润分别为315万元、264万元、-235万元和1003万元，2019年出现短暂回升后，2020年前三季度再度出现亏损，净利润为-173万元。

       针对园城黄金收购终止一事，记者致电董秘办，但截至记者发稿前，对方暂未作出相关回应。

       对此，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，外来资本入驻酒类行业成功案例并不多，从联想控股到维维股份接连败北可以看出，中国白酒看似毛利很高，但真正身在其中会发现白酒行业竞争日益激烈，这也对入驻资本提出更高的要求。因此，由于很多外来资本难以领悟白酒发展关键点，致使在白酒行业频频失利。

       白酒持续高增

      业外资本对于白酒这块“蛋糕”的品尝，虽然有苦有甜，但吸引资本入局白酒无非是高额的红利。根据中国酒业协会统计数据显示，今年1-9月，全国酿酒产业规模以上企业利润总额1277.18亿元，同比增长7.09%。同时，华创食饮研报指出，10月阿里渠道白酒线上销售额10.11亿元，同比增长107.33%。

      在白酒行业专家肖竹青看来，业外资本接连入局白酒产业，背后透露出资本逐利避险的本性。作为刚需性消费行业，白酒避险性较好，利润空间大。同时，白酒产区以及生产销售链均在国内，可以规避进出口等不确定性。

      随着白酒板块在资本市场持续升温，白酒价格持续上涨，尤其以高端白酒产品为主的一线酒企领涨。数据显示，今年9月，全国白酒商品批发价格定基指数为105.07，上涨5.07%。其中，名酒价格指数为105.97，上涨5.97%。10月，全国白酒商品批发价格定基指数为105.66，上涨5.66%。其中，名酒价格定基指数为106.98，上涨6.98%。

       华创食饮在研报中指出，由于茅台批价高位稳定，千元价格带高端白酒价格稳步上涨，印证当前高端需求较为坚挺，加上当前整体库存水平不高，奠定行业来年平稳增长基础，在当前高估值高持仓背景下，行业景气度仍具备充足支撑。

       资本贪杯的“资本”

       自2012年业外资本接连在白酒板块折戟后，2020年白酒行业再现资本密集并购。纵观近年来业外资本入局白酒，如维维股份、联想控股败兴而归，如海银系、复星系对白酒“情有独钟”，再到如今园城黄金的半途终止。究其根本，业内声音的看好，除了雄厚的资本背书，更多的是资本并购不再止于“来钱快”。

       肖竹青强调，目前资本并购白酒产业更偏向于高附加值品类，对于收购标的企业的现金流、内部经营、产品布局等考察也更专业细致，在企业选择上也多倾向于产业链健康的区域龙头企业。相对于曾经的纸上谈兵，当前的并购目标更加务实，并购过程中的估值也客观合理，并购后的人事安排、供应链和资源整合上也更妥善。

       针对白酒行业后续并购之路，白酒营销专家蔡学飞表示，作为刚需性消费品，白酒并不会受到经济周期带来的影响。加之白酒金融属性的不断加强，也是深受资本追捧的原因之一。随着白酒板块持续走热，包括高端产品、产区概念、酒庄概念的延伸，让资本市场意识到白酒溢价能力在提高。目前中国白酒正进入快速整合期，整个白酒产业相对比较原始，资本介入仍有盈余，且在资本的助力下，白酒市场整合升级速度会进一步提高。

     （来源：北京商报）